ST熊猫止步“五连板”：无烟花生产业务 销售主要靠出口

2023年底，实施多年的烟火爆竹“禁燃令”又一次成为关注焦点，与此同时，A股市场上的相关概念股票也“随风起舞”，其中ST熊猫（SH600599，股价15.39元，市值25.55亿元，即熊猫金控(600599)）更是自12月27日起连续收获5个涨停板，东财数据显示，截至1月3日的近7个交易日，该股票涨幅超过30%。

1月3日晚间，ST熊猫发布股票交易风险提示公告。公告称，目前公司主营业务为烟花贸易和小额贷款，且截至目前公司及旗下子公司不持有任何烟花爆竹生产企业的股权。该公告一出，1月4日，ST熊猫股票开盘后不久即走低，最终收盘跌幅4.94%，近乎跌停。

根据此前业绩报告，ST熊猫2023年前三季度实现营收1.94亿元，烟花业务收入占总营收88.03%，主要来源于出口业务。

曾“改道”金融，2023年初宣布回归烟花主业

据央视网消息，2023年12月26日，全国人大常委会法工委向十四届全国人大常委会第七次会议报告关于2023年备案审查工作情况。报告根据一则典型案例，对有些“全面禁止销售、燃放烟花爆竹”的地方性法规规定提出审查建议，认为这与《大气污染防治法》和《烟花爆竹安全管理条例》的有关规定不一致，地方需依法修改禁燃令。

上述建议让民众重燃对“烟花飞舞迎新年”的期盼，也掀起A股与烟花爆竹有关的股票大涨。除ST熊猫外，包括迪尔化工、华尔泰、国泰集团(603977)、凯龙股份(002783)、壶化股份等也在2023年末大涨。

回顾过去十年，面对国内对烟花的严格把控，ST熊猫在烟花爆竹的业务上徘徊反复。

ST熊猫曾是A股唯一的烟花企业，但公司自2014年开始逐渐关停或剥离烟花国内销售业务，并向互联网金融转型。这一过程中，ST熊猫还将原“熊猫烟花”的证券简称改为“熊猫金控”，可见转型之决心。

2023年，ST熊猫又提出了回归烟花主业的口号。根据公告，ST熊猫于2023年上半年陆续作出回归烟花主业、有序退出小贷业务的系列战略决策。

此外，公司在2022年年报中还介绍：公司处于回归烟花主业战略转型关键期，为满足资金需求，董事会从公司实际情况出发，建议2022年度利润分配方案为不进行利润分配，也不以公积金转增股本。

图片来源：上证e互动平台截图

只有销售，目前没有生产烟花

虽然收获多个涨停，但究竟ST熊猫的烟花业务成色几何？至少目前来看，仍有待发展。

在宣布回归烟花主业后，ST熊猫在2023年1月底公告称，拟出资4000万元与浏阳市乐瑞企业管理合伙企业（有限合伙）共同投资设立熊猫烟花（集团）有限公司（以审核批准为准，以下简称熊猫烟花集团），该企业的营业范围将包括烟花产品的研发、制造。

当时，ST熊猫表示，将借此全面开展烟花内销及全产业链布局，引领行业向更安全、更环保的方向发展，利用公司优势资源，打造和培育出一家行业优势公司。

但如今近一年过去，1月4日，《每日经济新闻》记者在国家企业信用信息平台查询发现：注册于2023年3月的“湖南熊猫烟花集团有限公司”，股东正是上述两家企业，但该公司的经营范围目前主要是烟花爆竹批发、零售。

图片来源：网页截图

ST熊猫及旗下子公司目前是否取得烟花生产资质？记者联系了ST熊猫，并按要求发去采访邮件，但截稿时尚未得到回复。

生产之外，由于烟花属于管控产品，在产业链条的每一环节均需要先取得经营许可证，销售环节亦是如此。烟花在国内市场销售时，大致的路径是工厂―区域批发商―区域零售商。

回归烟花主业后，ST熊猫也在恢复国内的销售渠道建设。

2022年底时，ST熊猫曾在公告中表示，公司烟花业务全部为代加工且均出口国外，没有烟花生产产能及国内销售团队和渠道。

到了2023年中，ST熊猫则介绍，在渠道建设方面，渠道商是真正控制区域内烟花产品的关键。因此，公司表示：“我们正通过参股以及合作等形式加强与渠道商的合作，扩大产品的覆盖范围，满足广大消费者的需要。”

此外，根据ST熊猫1月3日晚间的公告，公司持有江西熊猫烟花有限公司、湖南熊猫烟花贸易有限公司两家烟花爆竹批发类企业的股权。

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